Ruska ekonomija pod pritiscima ratnog vremena  

U to vrijeme, Putin je naglasio da prihodi iz ruskog sektora koji nije naftni i gasni snažno rastu, dok su nezaposlenost i inflacija blizu historijski niskih nivoa. Međutim, podaci o indeksu potrošačkih cijena objavljeni u julu pokazali su da je inflacija u Rusiji ostala na oko devet posto, što je daleko više od brojke od 2,9 posto koju je naveo Putin, na osnovu zvaničnog ruskog narativa. Iako su naknadne zvanične statistike pokazale da se godišnja inflacija smanjila na oko 6,6 posto do novembra 2025. godine, ostala je znatno iznad Putinovih tvrdnji, što odražava da postoje stalni pritisci na cijene.

U međuvremenu, ukupni ekonomski rast u Rusiji naglo je usporio. Najnovije prognoze Međunarodnog monetarnog fonda (MMF) i drugih institucija sugeriraju da će realni rast BDP-a Rusije u 2025. godini vjerovatno biti u rasponu od "oko 0,6 posto i ne više od 1,5 posto" što je daleko ispod ranijih očekivanja i znatno slabije od "pozitivnog zamaha rasta" koji je ranije implicirao Putin. U stvari, na osnovu najnovijih zvaničnih podataka Rusije, zajedno sa Putinovom javnom izjavom tokom njegovog obraćanja na kraju godine, rast BDP-a na nacionalnom nivou u 2025. godini vjerovatno će biti oko jedan posto. Osim toga, neke nezavisne statistike pokazuju da je BDP Rusije porastao za samo oko 1,1 posto u odnosu na prethodnu godinu u drugom kvartalu, što je značajno usporavanje u poređenju s istim periodom 2024. godine.

Štaviše, prema najnovijem izvještaju Njemačkog instituta za međunarodne i sigurnosne poslove (SWP), ukupni vojni izdaci Rusije dostigli su 8,48 biliona rubalja (približno 106 milijardi američkih dolara) u prvoj polovini 2025. godine, pri čemu su nejavna potrošnja činila otprilike polovinu ukupnog iznosa. Ovaj nagli porast vojnog budžeta doveo je do toga da su izdaci za odbranu dostigli 40,5 posto ukupnog ruskog budžeta, što je zapravo historijski maksimum. U poređenju sa 2023. godinom, ruski vojni izdaci su porasli za 31 posto, a u poređenju sa prvom godinom rata 2022. godine, porasli su čak tri puta. U praksi, to znači da se na svake dvije rublje poreskih prihoda koje prikupi ruska vlada, otprilike jedna rublja troši na vojsku i nabavku oružja.

Ovi vojni izdaci ne samo da finansiraju ruske ratne napore, već su i iskrivili širu makroekonomsku strukturu. Pod ovim teškim fiskalnim teretom, sve veći dio vladine potrošnje preusmjeren je na odbranu i sigurnost. Očekuje se da će vojni i sigurnosni izdaci 2025. godine činiti oko 40 posto nacionalne fiskalne potrošnje, što je ekvivalent od skoro osam posto BDP-a. Ova sredstva se koriste ne samo za nabavku vojne opreme, već i za plaćanje desetina milijardi dolara Iranu i Sjevernoj Koreji u zamjenu za oružje i borbeno osoblje. Prema procjenama Međunarodnog instituta za istraživanje mira u Stokholmu (SIPRI), planirani vojni izdaci Rusije u 2025. godini iznose približno 15,5 biliona rubalja, ili oko 7,2 posto BDP-a. Iako se ovaj udio u BDP-u donekle razlikuje od brojki koje navode drugi izvori, on ipak pokazuje ogromnu težinu vojnih izdataka u ekonomiji. Uzeti zajedno, ruski izdaci vezani za rat jasno zauzimaju kritično važnu poziciju u javnim finansijama zemlje.

 

Međutim, za razliku od brzog širenja ruskih vojnih izdataka za vrijeme rata, njen ekonomski rast se znatno usporio. Na sastanku kabineta 27. augusta 2025. godine, ruski ministar finansija Anton Siluanov izjavio je da je prognoza rasta BDP-a Rusije u 2025. godini revidirana naniže sa prethodno očekivanih 2,5 posto na 1,5 posto. Ovo usporavanje pripisao je usporavajućem efektu visokih kamatnih stopa na potražnju za kreditima među preduzećima i domaćinstvima. U nastojanju da obuzda inflaciju, Centralna banka Rusije je povećala svoju ključnu kamatnu stopu na 21 posto počevši od oktobra 2024. godine. Iako je stopa kasnije neznatno smanjena, potražnja za kreditima ostala je slaba, ostavljajući ekonomsku aktivnost privatnog sektora prigušenom.

U drugom kvartalu, stopa rasta BDP-a Rusije naglo je opala, a rast u julu je iznosio samo 0,4 posto, što je daleko ispod tempa zabilježenog u istom periodu 2024. godine. Stope rasta industrijske proizvodnje i maloprodaje, također, su značajno usporene, odražavajući stvarnost slabe ekonomije. Maloprodaja je porasla za samo dva posto, što je znatno ispod ranijih očekivanja. Posebno je maloprodaja hrane porasla za 2,4 posto, što ukazuje na to da hrana sada čini veći udio potrošnje. Ovo je jasan pokazatelj da se životni standard ruskih domaćinstava značajno pogoršao. Korporativni rezultati su, također, bili razočaravajući. U prvoj polovini 2025. godine, profit ruskih kompanija pao je za 8,4 posto u odnosu na prethodnu godinu, a profit u sektoru nafte i gasa pao je za 50,4 posto. Uzeti zajedno, ovi podaci ukazuju na to da je ruska ratna ekonomija ne samo dovela do neravnoteže u fiskalnoj potrošnji, već je imala i dubok negativan uticaj na domaću proizvodnju i korporativno poslovanje.

Brojni istraživači, uključujući ruske ekonomiste, već su upozorili da, kako vojna potrošnja nastavlja rasti, ruska ekonomska struktura postaje sve više iskrivljena. Ogromni izdaci za odbranu apsorbuju veliki dio fiskalnih resursa, ostavljajući nevojne sektore sa smanjenim finansiranjem i dovodeći do ozbiljnih neravnoteža u raspodjeli resursa. U ratnoj ekonomiji, gubici radne snage i pritisak na strani ponude pojačavaju inflatorne pritiske, otežavajući snižavanje kamatnih stopa i time stvarajući začarani krug.  

Problem s ovim ekonomskim modelom je taj što, iako vojni izdaci mogu pružiti kratkoročni poticaj određenim područjima rasta, njihova potencijalna šteta po širu makroekonomiju je dugoročna i duboka. Kako udio vojnih izdataka nastavlja rasti, ukupna produktivnost i konkurentnost Rusije su ograničene. S velikim količinama kapitala preusmjerenim u vojne projekte, resursi u drugim sektorima ne mogu se efikasno koristiti, što dovodi do stalnog pada proizvodnje civilnih i potrošačkih dobara i postepenog gubitka zamaha u ukupnom ekonomskom rastu.

Neki ruski ekonomisti su istaknuli da će, kako nedostatak radne snage i nestašica sirovina i dalje postoje, inflacija i visoke kamatne stope nastaviti opterećivati ekonomiju. To će, zauzvrat, dovesti do smanjenja marginalnih prinosa u ekonomskim performansama Rusije. Doprinos vojnih izdataka rastu će postepeno opadati i čak može imati očito negativan uticaj na ukupni ekonomski razvoj.

Uzevši sve u obzir, nalazi istraživanja njemačkih think-tankova i izjave ruskih zvaničnika sugeriraju da strukturni problemi i duboko ukorijenjeni izazovi u ekonomskim performansama Rusije postepeno izlaze na površinu. Rizik od daljnjeg pogoršanja je vrlo realna mogućnost, a kontinuirano produbljivanje ovog trenda moglo bi dovesti do sljedećih potencijalnih posljedica.

Prvo, kada je riječ o stavovima prema sukobu između Rusije i Ukrajine, ostat će podsticaji koji guraju Sjedinjene Američke Države i Evropu ka većem usklađivanju stavova. Svakako, SAD su sada pokazale veću spremnost od Evropske unije da promoviraju dogovorno rješenje. Međutim, prethodni sastanci između predsjednika SAD-a i Rusije nisu uspjeli dati posebno zadovoljavajuće rezultate. Štaviše, tokom posljednje runde razgovora krajem decembra 2025. godine, predsjednik Donald Trump je jasno stavio do znanja da pitanje ukrajinske teritorije ostaje neriješeno. Istovremeno, zemlje EU su zadržale relativno čvrst stav u podršci Ukrajini. Sve očiglednije i produbljujuće ekonomske poteškoće sa kojima se suočava Rusija vjerovatno će ojačati odlučnost Ukrajine da se odupre i dodatno učvrstiti posvećenost EU podršci Kijevu. Zajedno, ovi faktori će vršiti pritisak na vladu SAD-a, otežavajući tvrdokornim elementima u politici Washingtona prema Rusiji da se u potpunosti rasprše.

 

Drugo, kako ruske ekonomske poteškoće postaju sve vidljivije i produbljuju se, postoji realna mogućnost da će se ekonomski nacionalizam u Rusiji dodatno intenzivirati, potencijalno čak i poprimiti ekstremnije oblike.

Ovo su loše vijesti za kineske kompanije koje posluju na ruskom tržištu. Ranije, nakon porasta uvoza iz Kine, ruska vlada je formalno uvela zabranu uvoza kineskih kamiona. Iako je ovaj potez uglavnom viđen kao simboličan, s obzirom na veliku ovisnost ruske kamionske industrije o kineskim komponentama, on je ipak postavio važan presedan. Na osnovu historijskih obrazaca, ekonomski nacionalizam ima tendenciju jačanja u uslovima ekonomskog stresa. Stoga će se pritisak ruskih vlasti na uvoz kineske robe, kao i politički zahtjevi koji guraju kineske kompanije ka dubljoj lokalizaciji, vjerovatno povećavati tokom vremena. Štaviše, vođeni direktnom potrebom za povećanjem prihoda, kineske firme i kinesko osoblje koje posluje u Rusiji mogu se suočiti sa češćim i težim zahtjevima za "ekstrakcijom", što će dodatno narušiti poslovno okruženje i učiniti uslove poslovanja sve izazovnijim.

Treće, šire ekonomsko okruženje je ključna osnova za profitabilnost kompanija. Ako se ukupni ekonomski uslovi u Rusiji nastave pogoršavati, kupovna moć vlade, preduzeća i domaćinstava će vjerovatno značajno oslabiti, povećavajući neizvjesnost oko profitabilnosti poslovanja kineskih kompanija u Rusiji.

 

 

Iako je ruska ratna ekonomija privremeno podržala razvoj određenih sektora kroz povećanu vojnu potrošnju, dugoročni strukturni disbalansi stvaraju začarani krug, a ekonomski pad je gotovo neizbježan. Čak i ako bi se sukob između Rusije i Ukrajine na kraju riješio mirno uz posredovanje Trumpa, ruska ekonomija bi se i dalje mogla suočiti sa pojačanim recesijskim pritiscima u narednim godinama. Za kineske kompanije sa značajnim poslovanjem u Rusiji, bilo bi razborito planirati unaprijed i pripremiti se za ove potencijalne izazove.