Praćenje Rusije Instituta KSE – Prihodi od izvoza nafte rastu zbog rata s Iranom: Prihodi će se poboljšati, ali bi se budžetska situacija normalizirala tek ako sukob potraje duže 

Institut Kyiv School of Economics objavio je aprilsko izdanje svog izvještaja o praćenju stanja u Rusiji pod nazivom „Prihodi od izvoza nafte rastu zbog rata s Iranom; Prihodi će se poboljšati, ali bi se budžetska situacija normalizirala tek ako sukob potraje duže“. Najnoviji podaci pokazuju nagli skok ruskih prihoda od nafte uzrokovan ratom s Iranom – ali rekordni budžetski deficit, pritisak na rezerve i usporavanje ekonomije ostaju prisutni u širem kontekstu.
Rusija je u martu dobila veliki poticaj, jer su se prihodi od izvoza nafte gotovo udvostručili na 19,0 milijardi dolara, u odnosu na 9,8 milijardi dolara u februaru i najvišu brojku od jeseni 2023. godine. Skok je gotovo u potpunosti uzrokovan cijenom: ruska nafta se oporavila na 78,4 dolara po barelu – povećanje od ~65 posto u odnosu na 47,4 dolara u februaru – jer je rat s Iranom podigao globalne cijene, iako je popust ostao povišen na 25,4 dolara po barelu. Obim je porastao skromno, za samo tri posto na 7,1 mb/d. Djelomično ublažavanje sankcija SAD-a otvara vrata daljem povećanju, uključujući i povećane kupovine nafte i naftnih derivata od strane Indije. Čak i ako se sukob pokaže relativno kratkim, Rusija će zadržati visoke prihode od izvoza nafte dok se tržišta ne stabiliziraju.
Budžetski deficit se dodatno povećao, ali olakšanje je na vidiku. Kumulativni deficit u periodu januar-mart dostigao je rekordnih 4,6 biliona rubalja (~59 milijardi dolara), što je već premašilo cilj za cijelu godinu za 21 posto. Prihodi od nafte i gasa pali su za 45 posto u odnosu na prethodnu godinu u prvom kvartalu. Da bi pokrila taj jaz, Rusija je povukla 460 milijardi rubalja iz NWF-a prodajom zlata i imovine denominirane u juanima, dok je Ministarstvo finansija izdalo 1,4 biliona rubalja u federalnim obveznicama koje je izdala Vlada Rusije -  OFZ u prvom kvartalu, što je porast od 25 posto u odnosu na prvi kvartal 2025. godine. Dug savezne vlade udvostručio se od početka rata velikih razmjera, dostigavši 31 bilion rubalja. U aprilu-maju, Rusija će dobiti značajno budžetsko olakšanje, jer će se više cijene energije odraziti na prihode od poreza na naftu i gas sa zakašnjenjem od mjesec dana.
Ruske makroekonomske rezerve  su pod pritiskom. Međunarodne rezerve pale su sa vrhunca od 827 milijardi dolara krajem januara na 780 milijardi dolara sredinom aprila, dok su likvidna sredstva NWF-a pala sa 56 milijardi dolara u januaru na 48 milijardi dolara u martu. Ovaj pad je prvenstveno uzrokovan padom cijena zlata, što je, također, bio glavni faktor ranijeg povećanja rezervi sa 643 milijarde dolara prije invazije na Ukrajinu. Zamrzavanje više od 300 milijardi dolara rezervi Centralne banke rusije u inozemstvo zbog sankcija ostaje zasebno i značajno ograničenje.
Rast Rusije je završen. Rosstat izvještava o realnom rastu BDP-a od samo jedan posto u 2025. godini - što je značajno usporavanje u odnosu na više od četiri posto u 2023. i 2024. godini. Dok se sektori povezani s ratom nastavljaju širiti, civilna ekonomija se smanjuje pod pritiskom visokih troškova zaduživanja, nedostatka radne snage i sankcija. Većina prognostičara očekuje rast od oko jedan posto ili manje u 2026. i 2027. godini, a same ruske vlasti su izvijestile da se ekonomija smanjila za 1,8 posto u periodu januar-februar. Iranski rat možda nudi neko olakšanje, ali ne ostavlja nijedan od temeljnih strukturnih problema Rusije riješenim.