Kriza kineskog tržišta nekretnina se produbljuje, a developer Country Garden je u opasnosti od neplaćanja

 

Kriza kineskog tržišta nekretnina se produbila, a dva velika investitora koji se suočavaju sa teškim finansijskim poteškoćama koje prijete da da se prošire na ekonomiju cijele zemlje i šire.

 

Evergrande, najpominjaniji primjer problema kineskog tržišta nekretnina,  je u New Yorku podnio zahtjev za zaštitu od bankrota prema poglavlju 15. Ova odredba dozvoljava kompaniji da zaštiti svoju imovinu u SAD i omogućava prekogranični stečajni postupak, dok firma prolazi kroz restrukturiranje.

Zahtjev od Evergrandea, koji je kasnio sa vraćanjem dugova 2021. godine nakon krize likvidnosti, uslijedio je dan nakon što je kinesko regulatorno tijelo za vrijednosne papire obavijestilo kinesku podružnicu kompanije da je pod istragom zbog sumnje da je prekršila otkrivanje podataka. To je najzaduženiji investitor na svijetu, sa više od 300 milijardi dolara obaveza.

Country Garden, koji je nekada bio najveći kineski graditelj nekretnina po prihodima, također se suočava sa rizikom neispunjavanja obaveza u narednim sedmicama.

Country Garden je jedna od rijetkih velikih kompanija koje su izbjegle neispunjavanje obaveza otkako je Peking 2020. godine uveo politiku „tri crvene linije“ koja je imala za cilj obuzdavanje nivoa duga u sektoru sa visokom zaduženošću. Crvene linije postavljaju ograničenja odnosa obaveza prema imovini i osiguravaju da kompanije drže gotovinske rezerve ekvivalentne najmanje 100 posto kratkoročnog duga.

Od tada, kompanije odgovorne za oko 40 posto kineske prodaje stambenih objekata su doživjele bankrot. Country Garden, koji je prošle sedmice propustio isplatu obveznica od dva dolara, ima rok do početka septembra, kada ističe grace period za te isplate, da otkloni strah da će ga zadesiti ista sudbina.

 

Previranja u kineskom sektoru nekretnina ostavila su neisplaćene obaveze prema dobavljačima, a kupce stambenih objekata, koji su često plaćali velike avanse, bez stanova. Kupci u stotinama gradova organizovali su bojkot hipoteka u znak protesta zbog nedovršenih objekata.

Dan Wang, glavni ekonomista u Kini za Hang Seng banku, rekao je da je "u određenoj mjeri" vladina politika tri crvene linije bila uspješna u smanjenju duga sektora.

„Ali to je suviše drastična promjena u vrlo kratkom vremenskom periodu... stvorila je silaznu spiralu u situaciji likvidnosti za nekretnine“, kaže Wang.

Kako je povjerenje u sektor nekretnina naglo opalo, tako je opala i prodaja kuća, što je lišilo investitore prijeko potrebnog novca za završetak građevinskih radova i plaćanje kamata. Prema rejting agenciji S&P Global Ratings, prodaja novih kuća za 100 najboljih graditelja nekretnina pala je za 33 posto u julu, u poređenju sa 2022. Prodaja Country Gardena pala je za 60 posto.

Obaveze Country Gardena iznose 1,4 biliona juana, što je oko 60 posto veličine Evergrandea. Ali Country Garden ima skoro četiri puta više stambenih projekata u Kini, što dovodi do straha od socijalnih nemira ako se gradnja zaustavi. Već je bilo izvještaja o malim demonstracijama ispred sjedišta kompanije u Guangdongu.

Kompanija je obećala da će isporučiti 700.000 jedinica ove godine, ali je u prvih šest mjeseci završila manje od polovine tog broja. Industrija je u "teškom periodu bez presedana", saopćila je kompanija u saopćenju.

Kina je najveće svjetsko tržište nekretnina i postoji bojazan da bi se finansijske poteškoće mogle proširiti na druge dijelove ekonomije i na strane vlasnike obveznica. BlackRock je 11. augusta držao dolarske obveznice Country Garden u iznosu od 351,9 miliona dolara, navodi Bloomberg.  

Kineski ekonomski oporavak nakon pandemije COVID-19 bilježi se u mnogim sektorima, uz rekordno visoku nezaposlenost mladih i slabu maloprodaju. Ove sedmice Narodna banka Kine snizila je stope za 15 baznih poena na 2,5 posto, što je najveće smanjenje u posljednje tri godine. Ekonomija je zapala u deflaciju prvi put u dvije godine.

Ali Peking se do sada uzdržavao od bilo kakvog značajnog plana stimulacije, a analitičari kažu da petljanje sa stopama neće biti dovoljno za jačanje potražnje i povjerenja potrošača.

Previranja dolaze jer Centralna banka pokušava zaustaviti pad vrijednosti kineske valute. Državne banke su navodno kupovale juan kako bi usporile devalvaciju valute, a banka je postavila srednju tačku za dnevno trgovanje juanom na 7,2006 za dolar, što je veća vrijednost od procjena analitičara.

 

Kineski regulator za vrijednosne papire također je najavio mjere za jačanje povjerenja u berze u zemlji. Komisija za vrijednosne papire saopćila je da razmatra produženje radnog vremena i smanjenje naknada za transakcije za brokere. Šangajska i Šenženske berza saopćile su da će smanjiti naknade za transakcije akcijama za trećinu.

Kineske akcije su nastavile padati – šangajski kompozitni indeks je pao za dva posto u julu – dok je indeks Shenzhen komponenti pao za više od četiri posto. Dionice u Hong Kongu pale su za 21 posto na vrhuncu na početku godine.