Centralna banka Rusije povećala ključnu stopu na rekordnih 21 posto

Kako je pratio bne IntelliNews, uglavnom se očekivalo da će CBR ponovo povećati ključnu kamatnu stopu za 100 procentnih poena na 20 posto 25. oktobra, jer ratom izazvano povećanje budžetske potrošnje ne pomaže u borbi Centralne banke Rusije protiv inflacije.

Ali povećanje stope od 200 procentnih poena bilo je agresivnije od očekivanog konsenzusa. Najupečatljivija činjenica je da ključnu kamatnu stopu podiže na čak viši nivo od hitnog povećanja na 20 posto u februaru 2022. godine usred pokretanja opsežne vojne invazije na Ukrajinu. Ključni porast interesovanja u oktobru predstavlja treći uzastopni porast.

U propratnom saopćenju za javnost, iz CBR je ponovljena kombinaciju proinflatornih faktora koji podupiru ovakvu odluku.

„Inflacija se razvija znatno iznad julske prognoze Centralne banke Rusije. Inflaciona očekivanja nastavljaju rasti. Rast domaće potražnje značajno nadmašuje mogućnost proširenja ponude roba i usluga. Dodatni budžetski rashodi i povezano povećanje deficita federalnog budžeta u 2024. godini imaju proinflatorne efekte. Potrebno je dalje pooštravanje monetarne politike kako bi se osiguralo da se inflacija vrati na cilj i kako bi se smanjila inflaciona očekivanja”, navodi se u saopćenju CBR.

CBR je, također, poslao oštar signal za naredne sastanke o politici, upozoravajući da regulator „dopušta mogućnost podizanja ključne stope na narednom sastanku“ koji bi trebao biti održan u decembru.

"U terminologiji regulatora, ovo je najteža" formulacija koja ukazuje na njegovu spremnost za dalje pooštravanje monetarne politike", komentirali su analitičari Rosbanke 25. oktobra.

Prema prognozi CBR-a, s obzirom na monetarnu politiku koja se trenutno vodi, godišnja inflacija će pasti na 4,5 od 5 posto u 2025. godini, četiri posto u 2026. godini, a nakon toga će ostati na ciljnoj vrijednosti od četiri posto. Iz Centralne banke Rusije su ranije izrazili očekivanja da će se inflacija vratiti na cilj od četiri posto već krajem 2024. godine, ali je sada pogoršala tu prognozu.

Ključna kamatna stopa ce od 28. oktobra do kraja godine u proseku biti 17 do 20 posto do 21 do 21,3 posto, prema prognozi. CBR predviđa pad ključne kamatne stope u 2025. godini, ali samo na 17 do 20 posto, u 2026. na 12 do 13 posto, a u 2027. na 7,5 do 8,5 posto.

Posljednja verzija prognoze CBR-a objavljena u julu očekivala je ključnu kamatnu stopu u rasponu od 14-16 posto za 2025. i 10 do 11 posto za 2026. godinu.

Iz CBR je, također, ponovljena zabrinutost zbog pregrijavanja privrede i strukturnih ograničenja kao što je kriza tržišta rada.  

 

“Tržište rada ostaje napregnuto. Nezaposlenost je i dalje na istorijskom niskom nivou. Nedostatak radne snage se širi u širokom spektru industrija. Rast plaća nastavlja nadmašivati rast produktivnosti rada”, navodi se u saopćenju Centralne banke.

“Vjerujemo da će do kraja tekuće godine i prve polovine 2025. godine doći do rekordno visokih stopa, jer će, u svjetlu visoke inflacije i inflatornih očekivanja, trebati dosta vremena da se povjerenje vrati na cilj od četiri posto inflacije”, komentirali su iz Rosbank.

Tek u drugoj polovini 2025. godine mogu se očekivati scenariji za progresivno smanjenje kamatnih stopa, što i dalje čini kratkoročne depozite i instrumente sa promjenjivim kamatnim stopama najzanimljivijim instrumentima za ulaganja, smatraju analitičari Rosbanke.