Policija privela predsjednika Evergrandea, što je sljedeće za zaduženog investitora?

Predsjednik kineskog Evergrandea stavljen je pod policijski nadzor, jer se kompanija suočava sa rastućim dugom i mogućom likvidacijom.

Predsjedavajući China Evergrande Group, Hui Ka Yan, navodno je bio pod policijskom kontrolom, prema Bloombergu, što dodatno povećava neizvjesnost oko budućnosti problematične kompanije, koja se bori sa sve većom vjerovatnoćom likvidacije.
Evergrande je i dalje najzaduženiji investitor za nekretnine na svijetu i bio je u epicentru neviđene krize likvidnosti u kineskom sektoru nekretnina, koji čini otprilike četvrtinu druge najveće svjetske ekonomije.
Nekada developer sa najvećom prodajom u Kini upao je u finansijsku krizu koja je javno objavljena 2021. godine. Od tada, on i brojne druge kompanije koje se bave nekretninama su propustili platiti dužničke obaveze, usred pada prodaje kuća i manje mogućnosti za prikupljanje sredstava. 

Šta je pred Evergrandeom?

Evergrande je aktivno tražio odobrenje od svojih kreditora za restrukturiranje offshore duga u iznosu od 31,7 milijardi dolara (30 milijardi eura), uključujući obveznice, kolaterale i obaveze otkupa, s obzirom na slabljenje novčanih tokova.
Predloženi plan, predstavljen u martu ove godine, uključuje različite opcije za offshore kreditore, uključujući konverziju dijela njihovih dugova u nove obveznice sa rokom dospijeća od 10 do 12 godina.
Međutim, nedavna objava, u kojoj se navodi nemogućnost izdavanja novog duga zbog tekuće regulatorne istrage jedne od njenih glavnih kineskih jedinica, poremetila je ove planove.
Značajna grupa Evergrandeovih povjeritelja  namjerava se pridružiti peticiji za likvidaciju koja će biti razmatrana u Hong Kongu 30. oktobra ove godine, osim ako Evergrande ne može predstaviti novi plan restrukturiranja prije tog datuma.
Vladina intervencija podrške Evergrandeu s ciljem da osigura trenutnu likvidnost je malo vjerovatna. Iako je likvidacija i dalje moguća, to bi mogao biti najgori scenario za Evergrande, jer bi kompanija prestala postojati, a njen dug bi bio sveden na nulu, sa dalekosežnim implikacijama za zajmodavce.
U takvom scenariju, vlasnici offshore obveznica bi zadržali mogućnost preuzeti potraživanja od rukovodilaca, službenika i offshore imovine kompanije, nudeći im neki put da povrate dio izgubljene investicije.

Šta će se sada dogoditi sa Hui Ka Yan?

Hui je osnovao Evergrande u Guangzhouu 1996. godine, a kompanija je na berzi u  Hong Kongu izlistana 2009. godine. Kompanija je doživjela brzi rast kroz agresivnu strategiju otkupa zemljišta podržanu kreditima i brzom prodajom stanova uz male profitne marže.
Međutim, obaveze Evergrandea porasle su na više od 312 milijardi eura, a kompanija se našla pod ogromnim pritiskom kako je kinesko tržište nekretnina oslabilo nakon što je vlada obuzdala ekspanziju zgrada potaknuta nagomilanim dugom.
Struktura Evergrandea i njegove operativne prakse pod Huijevim vodstvom došle su pod lupu, jer se carstvo nekretnina počelo raspadati usljed sve većeg pritiska da se ispune obaveze otplate i završi izgradnja stanova.
Bloomberg News je, pozivajući se na izvore, izvijestio da je Hui priveden u policiju ranije ovog mjeseca i da je trenutno pod nadzorom na određenoj lokaciji.
Ovakav razvoj događaja uslijedio je nakon ranije objave policije na jugu Kine da su pritvorili dio osoblja iz Evergrandeove jedinice za upravljanje, koja je prikupljala sredstva od pojedinačnih investitora prodajom investicionih proizvoda.
Ove akcije policije sugeriraju da Hui možda neće još dugo ostati na čelu kompanije. Međutim, ostaje nejasno ko bi ga naslijedio, kao ni da li će vlada imati rješenje za upravljanje kompanijom.

Kako je Evergrande stekao takvu pažnju javnosti?

Meteorski rast Evergrandea potaknuo ga je da postane jedan od najvećih i najprofitabilnijih investitora za nekretnine u Kini, s ukupnom prodajom od 104,2 milijarde eura u 2020.  godini. Kasniji pad kompanije je bio jednako upečatljiv.
Tokom svog vrhunca, naglo zaduživanje developera učinilo ga je najvećim izdavaocem dolarskih obveznica u sektoru. Nakon što je propušteno nekoliko plaćanja obveznica krajem 2021. godine, cijeli offshore dug kompanije klasificiran je kao neisplaćen, što je navelo povjerioce da se bore za rješenje problema.
Pad Evergrandea se odrazio na kompletan kineski sektor nekretnina jer su se  uslovi kreditiranja pogoršavali, a konkurentski programeri su se našli u teškoj situaciji, a neki su bili prisiljeni na neplaćanje obaveza.

Da li je Kina pokušala  regulirati?

Nakon duže šutnje o krizi u Evergrandeu 2021. godine, zvaničnik Centralne banke u oktobru te godine pripisao je probleme kompanije lošim operativnim i upravljačkim praksama. Zvaničnik je naveo da je Evergrande "slijepo diverzificirao i proširio svoje poslovanje".
Kako je kriza eskalirala, u decembru 2021. godine kod investitora je osnovan komitet za upravljanje rizicima, koji je uključivao zvaničnike iz državnih kompanija kako bi pomogli u restrukturiranju duga i imovine. Ubrzo nakon toga, vlasti su brzo krenule kako bi uvjerile igrače na tržištu da su rizici za imovinski sektor i ekonomiju podnošljivi.
Iako je direktna državna podrška Evergrandeu i dalje neizvjesna, Peking je u protekloj godini implementirao niz mjera za jačanje sektora nekretnina, dajući prioritet dovršavanju nedovršenih kuća za koje su investitori već uložili sredstva.